“变老”如何帮助你更好地投资?

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  北京时间5月4日晚,“股神”沃伦·巴菲特领导的伯克希尔-哈撒韦公司在美国中部小城奥马哈举行2019年股东周年大会。89岁的公司首席执行官沃伦·巴菲特和95岁的公司副主席查理·芒格再度联袂坐在主席台上回答投资者提问。

  两位耄耋老人在台上一边吃零食、喝可乐,一边回答提问,提问环节长达近六个小时。针对公司投资、接班人、中国市场、5G等热点问题,他们一一给予解答。现场还有11岁的中国男孩提问巴菲特:人性差异如何帮助你更好地投资?

  【关于投资】

  错过谷歌很遗憾

  巴菲特:上个季度伯克希尔两位投资经理中有一人买入了亚马逊,但仍秉承了价值投资的理念。价值投资中的“价值”并不是绝对的低市盈率,而是综合考虑买入股票的各项指标,例如是否是投资者理解的业务、未来的发展潜力、现有的营收/市场份额/有形资产/现金持有/市场竞争等。他相信,两位投资经理未来做对的次数会超过犯错误的次数。

  芒格补充称,他与巴菲特都不是最有灵活性的人,也有些后悔没有抓住极端发展的互联网趋势。因此他不介意投资亚马逊,之前他和巴菲特没有更好地识别并投资谷歌,已经很遗憾。

  芒格表示,该公司投资于苹果公司所获得利润可能弥补错过其它科技巨头的影响。他对自己没有预测到亚马逊公司的崛起并没有不安,因为杰夫·贝索斯是一个“奇迹bet365官方工作者。”但他觉得不购买谷歌的股票是一个很大的错误。芒格说,对于没买谷歌,“我们感到很惭愧。”

  子公司会开发5G方面投资

  巴菲特:我们会有一些子公司开发5G或任何科技行业等方面的投资,我们有工作人员对这些方面有了解,而且有专业的理念,我们没有一种中央集中式的运作方式。芒格则表示,对5G没有很大的了解。

  不会贸然投资科技公司

  问:伯克希尔是否应该多投资一点领先的科技平台公司?例如美国的亚马逊、谷歌、Facebook和亚马逊,以及中国的阿里巴巴和腾讯。这些企业都有宽广的护城河、强劲的品牌和有实力的企业家领导。

  巴菲特:我们喜欢护城河,喜欢占据市场主导的公司,但不想参加一个我们不理解的比赛。我们还是不会自己来投资看不明白的科技股,我们的原则并没有改变。我们会持续辨别这些公司,但也会待在自己的能力圈之内。尽管这有时候会犯错误,但我和查理(芒格)不会贸然进入一个新领域,仅仅因为别人告诉我们要这么做。

  巴菲特表示,很满意苹果是伯克希尔的最大科技股持仓,但它股价太高了,希望更便宜一点能买到更多。支持苹果的股票回购计划,未来将回购1000亿美元股票,可以增加伯克希尔的持股价值。芒格补充道,他的家人最后一个放弃的东西才是苹果。

  看点

  11岁中国男孩 和巴菲特探讨“人性”

  网友:我11岁时还在“抄作业”

  在会议上,一位孩子的提问尤为引人注目。

  一位11岁中国男孩在现场向巴菲特提问:“你说过你越老对人性有更多的了解,你能不能讲讲你学到了什么?对人性不同的理解如何帮助到你做更好的投资?”

  巴菲特说,随着年纪越大,身体状况肯定也是慢慢不如以往了。如果自己现在去考美国SAT,可能没办法拿到自己当时20岁时的成绩,这会是让自己非常难堪的一件事情。

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  但巴菲特也认为,人越老,阅历就更丰富,自己慢慢可读出人性的一些东西,肯定比年轻的时候要学得更多。但在成长道路上,在学习和生活中,都吸取了很多教训,这些是不能靠读书学到的。

  “我们真正通过什么去学习呢?我们有时候是必须要通过你更多的阅历、更多的积累去学习这一点。除了我所有的缺点之外,我可能没有像以前那么敏捷地做一些事情了。但我对人性的行为确实有更敏锐的观察,比25年前、30年前还要多。”巴菲特说。

  芒格则提到了新加坡建国总理李光耀说过的一句话,“看看什么是行之有效的,然后去行动吧”。

  芒格认为,这是一个非常简单的宗旨。你如果去践行这一点,你会发现这句话真的非常奏效,就是真正去找到行之有效的方式,也要去看其他人是怎么做事的,这些都可以帮助到你们。

  小男孩的提问引起了网友的关注,有网友回忆起自己的11岁,称自己那时候还在“抄作业”、“看动画片”、“连巴菲特都不知道”。

  【关于中国】

  中国是个大市场

  问:如何看待中国金融业扩大对外开放,有没有计划在中国置产或设立公司?

  巴菲特:中国是一个大市场,我们喜欢大市场。在中国还没有新的扩大开放政策时,我们就已经在接触中国市场了。伯克希尔已经在中国做了很多,但是做得不够,未来15年内也许会做一些大的部署。

  芒格表示,整体来说两国局势在好转,中美两国相处融洽很重要。

  【关于接班人】

  考虑四人共同主持股东大会

  有投资者问到,能不能讲一讲你们的接班人计划是什么?是否考虑邀请伯克希尔两位年轻的副董事长和两位投资经理也来上台主持股东大会?

  巴菲特表示,这是个不错的主意,我们可以讨论,这个形式还没有完全确定下来,因为我怕我和查理在他们俩面前太寒酸,这两个人长得实在太好看了。因为巴菲特和芒格两个人主持的形式不可能一直持续下去。但是去年刚提拔的两位副董事长Ajit Jain 和Greg Abel适合来参与主持股东大会,即四个人在台上回答问题,但两位投资经理不能回答有关投资的问题,因为伯克希尔不应给出投资建议,投资都是自营业务。

  【经验感悟】

  比特币类似赌博

  问:如何看待比特币?

  巴菲特:比特币投机活动让他联想到了人们在美国拉斯维加斯赌博的感觉。这两件事都让他对自己能够在一个“人们知道自己可能会输的时候进行投机的世界里”赚钱充满信心。“你们这群玩比特币的人不会赚很多钱的。”巴菲特说,比特币是一种非人类化的方式 。

  最失败的投资是赚了5倍就脱手

  问:最有意思的个人投资是什么?

  芒格:我有两笔,当我很小很穷的时候,我有一次花了1000美金买了股票,后来赚了13万,不过这种好事就发生过一次。还有一次,我买了一只股票,涨了30倍,但是涨到5倍的时候我就卖了,这是我一生当中最愚蠢的决定。

  不用担心自动化导致失业

  巴菲特:如果对一个200年前的人说,有90%的农业岗位将被消灭,对方会觉得糟糕透顶。但是时代总会变化,企业想尽办法提高效率,可能用自动化来取代人工,但经济制度总能找到机会来雇佣更多人。

  复制成功就要远离不理解的领域

  问:怎样能复制你们的成功,打造自己的核心竞争力?

  巴菲特说:我们当时遍地宝藏可以寻找,现在肯定没那么容易了。对一件事情知道得非常深刻非常多,就会给你带来一些优势,会成为你的竞争力。当时我就知道哪些地方是我的弱点,是我不太理解的地方,我会远离这些领域。

  芒格:我觉得现在最好的方式就是专业化,你不会去一个牙医那里bet365看骨科疾病。

  希望多活几年,爱和生命没法用钱买到

  被问到最珍视的东西时,95岁的芒格称想多活几年。巴菲特赞同并补充道,爱和生命是没法买到的,所以他最珍视这两样东西。他还说,在剩下的时间,钱能办到的事虽然他们都能做,但是想做更有意义的事。

  巴菲特表示,他和芒格能够做不受肉体衰老程度限制的工作非常幸运,并且可以在生活中控制自己的时间,也有足够的金钱做自己想做的事情。

  综合新华社、北晚、文汇


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